Son dönemlerde Borsa yatırımcılarının sayısı artsa da çoğu yatırımcı bir hissenin fiyat kazanç oranını nasıl hesaplayacağını merak etmeye devam ediyor.
Borsada işlem yapılacak hisselerin pahalı ya da ucuz olduğunu anlamak için kullanılan F/K oranı kullanılmaktadır. Hisse değerlendirmesinde kullanılacak tek parametre olmasa da, önemli değerlendirme ölçütlerinden birisidir.
F/K oranı hesaplaması
F/K oranını bulmak için ilgilenilen şirketin piyasa değerini, elde edilen net kara bölmek gerekiyor.
Borsada işlem gören şirketlerin verilerine ulaşmak kolay olduğu için hiçbir analiste gerek duymadan F/K oranına ulaşmak kolaydır. Gelelim F/K oranı hesaplama formülüne.
Fiyat/Kazanç Oranı = Şirketin Piyasa Değeri / Yıllık Kâr
Geçmiş dönem F/K oranı bu şekilde hesaplanırken, akıllara başka bir soru gelmektedir. Borsalar ve diğer piyasalar beklenti ve haberlerin satın alındığı yerlerdir.
Gelecek dönem F/K oranı hesaplaması mümkün mü?
Evet yatırımcılar son dönem şirket karlarına göre adımlarını atsalar da, gelecek kar beklentisi de önem arz etmektedir. Aynı işlemi bu parametreyi kullanarak da yapabiliriz.
İlgilenilen şirketin piyasa değeri artmışsa bu tek başına “aşırı fiyatlanmış” şeklinde yorumlanmamalıdır. Şirketin gelecek dönem yatırımları, gelecek dönem kar beklentisindeki artış da Fiyat Kazanç Oranı‘nı artırabilir.
F/K oranı düştükçe o hisseden beklenen yıllık getiride artış olur. Örneklersek; F/K oranı eğer 5 ise o şirketin hissesinde yıllık getiri %20 olur, eğer F/K oranı 20 ise beklenen yıllık getiri %5’e düşer.
Fiyat kazanç oranı hesaplamada dikkat edilecekler
Bir şirket ilgili dönemde vergi geliri elde etmiş olabilir, Şirketin gayrimenkullerinin değeri yeniden değerleme sonucu yükselebilir, Şirketin kasasında döviz bulunduğundan kur farkı geliri elde etmiş olabilir.
Asıl önemli olan yatırım yapılan şirketin değerini hesaplarken, NET FAALİYET GELİRİ’nin dikkate alınması gerekmektedir.
PEG Rasyosu, Büyüme hızının etkisi
F/K oranı yorumlamasında şirket kârının büyümesi de dikkate alınmalıdır. Her geçen yıl kârını %50 artıran ve 10 F/K oranı ile işlem gören A şirketi ile, kârını %20 artıran ve 5 F/K ile işlem gören B şirketini kıyasladığımızda A şirketi şirketinin daha ucuz olduğunu anlayabiliriz.
İlk başlarda düşük F/K oranına sahip hisselerin daha ucuz olduğunu söylememize rağmen burada kâr artış hızıının da önem kazandığını görürüz. Büyüme ile F/K oranını bir araya getirdiğimize hesapladığımız değer PEG (F/K oranı/Büyüme kazançları) rasyosudur.
Örnekten yola çıkarsak;
A şirketi için PEG rasyosu; 10/50 = 0,20
B şirketi için PEG rasyosu; 5/20= 0,25
PEG rasyosuna göre A şirketinin F/K oranının yüksek olmasına rağmen B’ye göre daha ucuz olduğunu görebiliriz.
Piyasada kârını hızlı artıran şirketlerin Fiyat Kazanç oranı yüksek olsa da, kârını daha yavaş artıran şirketlere göre daha ucuz kaldığı görülebilmektedir.